光伏逆變器龍頭遇上了急剎車(chē)

公司發(fā)布的三季報(bào)顯示，前三季度營(yíng)收29.16億，較上年同期增長(zhǎng)69.64%；凈利潤(rùn)2.75億，較上年同期增長(zhǎng)27.9%。

這樣優(yōu)異的成績(jī)，放在其他任何一家上市公司，怕是閃耀無(wú)比。

然而，可惜它是固德威。

大家對(duì)它的期望值太高了，公司科創(chuàng)板上市以來(lái)，近乎是爆發(fā)式成長(zhǎng)。從歷年三季報(bào)看，營(yíng)收規(guī)模從2019年的7億左右暴增到2022年三季報(bào)的30億左右。

數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind，制圖：詩(shī)與星空

結(jié)合公司半年報(bào)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)前三季度的一個(gè)特殊情況：公司半年報(bào)中，業(yè)績(jī)是下滑的，但第三季度單季奮起直追，凈利潤(rùn)單季增幅高達(dá)255%。

據(jù)半年報(bào)，從經(jīng)營(yíng)情況看，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 145,240.51 萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng) 33.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 5,462.00 萬(wàn)元，較上年同期減少 64.32%。

對(duì)此，公司在半年報(bào)中解釋?zhuān)?2022 年上半年?duì)I業(yè)總收入與上年同期相比保持一定的增幅，主要受益于光伏行業(yè)的發(fā)展，銷(xiāo)售規(guī)模擴(kuò)大帶動(dòng)公司營(yíng)業(yè)總收入的增長(zhǎng)，但由于半導(dǎo)體、大宗商品、國(guó)際物流等成本大幅增加，疊加公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局、員工人數(shù)增長(zhǎng)、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃等導(dǎo)致期間費(fèi)用增速遠(yuǎn)高于營(yíng)業(yè)收入的增速，最終導(dǎo)致凈利潤(rùn)較上年同期出現(xiàn)較大幅度下滑。

三季度靠什么逆轉(zhuǎn)？

靠出口，公司85%的銷(xiāo)售額來(lái)自于海外業(yè)務(wù)。

眾所周知，美國(guó)對(duì)光伏行業(yè)進(jìn)行了新的稅率調(diào)整，固德威受到的影響有多大？

星空君發(fā)現(xiàn)，公司在韓國(guó)、德國(guó)、荷蘭、澳大利亞、英國(guó)甚至美國(guó)都設(shè)立了子公司... ...

02

合適的才是最好的：另辟蹊徑

固德威的老板黃敏先生是江西宜春人，他從業(yè)的第一家公司，正是從事電源相關(guān)的A股上市公司科士達(dá)，這給他積累了豐富的業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。

2010年，他創(chuàng)業(yè)的第一家公司，是建筑保溫安裝。資本積累越來(lái)越大后，他還是回歸了“老本行”，光伏電源。

而當(dāng)時(shí)恰逢中國(guó)光伏行業(yè)氣貫長(zhǎng)虹高速發(fā)展的時(shí)期，光伏逆變器巨頭牢牢把控著市場(chǎng)，固德威選擇了一個(gè)相對(duì)冷門(mén)的領(lǐng)域：C端用戶(hù)使用的逆變器。

中國(guó)開(kāi)始鼓勵(lì)C端用戶(hù)家庭式光伏發(fā)電，這種相對(duì)零散的發(fā)展模式，很多專(zhuān)用配件，是巨頭們覆蓋不到的領(lǐng)域。固德威借助優(yōu)異的性?xún)r(jià)比，趁機(jī)做大做強(qiáng)。

在家庭用光伏逆變器領(lǐng)域，固德威做到了世界第一。

為了爭(zhēng)取參股股東更多的資金，黃敏還和其他股東簽署了對(duì)賭協(xié)議，一旦業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)就要回購(gòu)股份。

2019年，公司業(yè)績(jī)不如意，黃敏被迫回購(gòu)股份。

但到了2020年，公司一舉在科創(chuàng)板上市成功。而黃敏以30.97%的股份，身價(jià)上百億。

可能，這就是人生吧。

03

縣域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模板

在研究固德威的分子公司的時(shí)候，星空君發(fā)現(xiàn)一個(gè)很奇怪的現(xiàn)象，公司多家子公司在安徽宣城的廣德。

宣城是宣紙的故鄉(xiāng)，廣德是宣城市下面的一個(gè)縣，這里有什么吸引固德威的東西？

星空君同時(shí)驚訝的發(fā)現(xiàn)，凱倫股份也在廣德置辦了產(chǎn)業(yè)，而且還是和固德威合作的。

凱倫股份的注冊(cè)地和固德威的注冊(cè)地都在蘇州，從事的業(yè)務(wù)正是黃敏先生的另外一個(gè)賽道：建筑涂料。

凱倫股份和固德威跑到廣德，開(kāi)展了基于建筑材料領(lǐng)域的“全生命周期融合光伏屋頂一體化解決方案”。凱倫股份推出的高分子（TPO）防水卷材產(chǎn)品防水壽命可以達(dá)到25年，能夠完整覆蓋光伏產(chǎn)品的生命周期，二者一拍即合。

強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手。

黃敏表示，固德威將描繪一個(gè)美麗的世界：建筑由可以發(fā)電的光電建材構(gòu)成，讓每一棟建筑發(fā)電，人人都是新能源的生產(chǎn)者和使用者。

而廣德引進(jìn)固德威，源于一次“騰籠換鳥(niǎo)”。

2010年，寶龍電子簽約落戶(hù)廣德，修建了辦公樓、工廠(chǎng)、食堂等，但后來(lái)因?yàn)楹献黜?xiàng)目擱淺，成了爛尾樓。廣德積極引進(jìn)固德威盤(pán)活土地和資產(chǎn)，并在此基礎(chǔ)上，意外的讓兩家上市公司“雙向奔赴”。

這給了星空君很大的啟發(fā)，對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，縣城有著土地成本低、人工成本低（相對(duì)于北上廣等大城市，以固德威為例，相對(duì)于蘇州）的優(yōu)勢(shì)，而對(duì)于當(dāng)?shù)貋?lái)說(shuō)，又能大規(guī)模解決就業(yè)，并提升居民收入。

2021年，固德威廣德子公司實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值10多億元，納稅2265萬(wàn)元。

據(jù)了解，固德威在廣德的工廠(chǎng)能給員工開(kāi)到6000元左右的工資。

星空君并不鼓吹這種檔次的收入算高收入，但是在縣城沒(méi)有學(xué)歷的工人，只要努力工作，足以支撐起體面的生活，這就是產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

中國(guó)為什么不惜和發(fā)達(dá)國(guó)家撕破臉，也要拼了命在新能源、芯片、光伏等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和突破？

這就是答案。

當(dāng)越來(lái)越多的年輕人在縣城有了體面的工作和生活，就可以不需要擠破頭去大城市打工，一方面給縣域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展注入活力，另一方面和大城市的經(jīng)濟(jì)體系形成差異化補(bǔ)充。

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